2024年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.8%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。從環(huán)比看，三季度GDP環(huán)比增長0.9%，環(huán)比增速連續(xù)九個(gè)季度正增長，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)。化纖行業(yè)亦是呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢(shì)。在新增產(chǎn)能放緩的情況下，開工相對(duì)高位運(yùn)行，產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)9.53%的增長；庫存重心高于去年同期，但庫存壓力動(dòng)態(tài)可控；上半年市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，三季度成本支撐減弱，價(jià)格重心下移；行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益同比提升，但利潤增幅逐步收窄。出口方面，由于滌綸長絲對(duì)印度出口大幅下滑，拖累化纖整體出口下滑。
行業(yè)運(yùn)行基本情況
（一）負(fù)荷相對(duì)高位，庫存壓力可控
2024年前三季度，化纖行業(yè)負(fù)荷相對(duì)高位，總體水平高于去年同期。3~4月份，下游需求好于預(yù)期，化纖大部分子行業(yè)負(fù)荷處于近年來同期高位；但高開工造成庫存累積、效益收窄，部分聚酯滌綸企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，疊加進(jìn)入淡季后需求轉(zhuǎn)弱，6~8月聚酯滌綸開工負(fù)荷有所下滑；9月下游開機(jī)率提升，帶動(dòng)化纖行業(yè)開工負(fù)荷小幅抬升，10月繼續(xù)保持高位運(yùn)行。10月底，滌綸長絲負(fù)荷已提升至93%。錦綸行業(yè)得益于產(chǎn)能沒有大幅擴(kuò)張，以及部分領(lǐng)域應(yīng)用增量，錦綸長絲負(fù)荷一直保持在90%以上。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-9月化纖產(chǎn)量5860萬噸，同比增長9.53%（圖1）。從環(huán)比看，增速呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)：三季度產(chǎn)量同比增長2.90%；二季度產(chǎn)量同比增長7.61%；一季度產(chǎn)量同比增長20.12%。
庫存方面，滌綸長絲庫存同比有所增加，二、三季度POY高位近一個(gè)月，F(xiàn)DY高位在22天左右，9月底庫存相對(duì)低位，10月在工廠負(fù)荷提升下，庫存開始回升。氨綸庫存1~9月持續(xù)升高，最高點(diǎn)達(dá)60天以上，但10月以來，庫存去化：一方面，氨綸價(jià)格降至底部，進(jìn)入盤整期，市場(chǎng)對(duì)原料心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；另一方面，氣候轉(zhuǎn)冷，織造業(yè)、服裝業(yè)開始進(jìn)入快速生產(chǎn)周期。此外，滌綸短纖、錦綸上半年庫存壓力不大，但三季度庫存增加；粘膠短纖庫存整體處于低位水平。
（二）三季度成本支撐減弱，價(jià)格重心下移
上半年，原油價(jià)格高于去年同期，整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，年中較年初漲幅約19%。具體來看，1~3月原油價(jià)格漲幅明顯，在4月初達(dá)到高點(diǎn)87美元/桶，4~5月價(jià)格下跌，在6月初降至低位73美元/桶，此后價(jià)格回升，在7月初達(dá)到第二高點(diǎn)83美元/桶。這一階段，PTA、滌綸價(jià)格與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性稍弱，市場(chǎng)波動(dòng)較為平穩(wěn)，價(jià)格受供需博弈影響較多（圖3）。三季度以來，原油價(jià)格呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，9月上旬價(jià)格降至年內(nèi)低點(diǎn)66美元/桶，而后漲跌較平穩(wěn)，11月上旬價(jià)格基本跌回年初水平。這一階段，PTA、滌綸價(jià)格與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，PTA跌幅高達(dá)21%、滌綸POY跌幅13%、滌綸短纖跌幅10%。而PTA價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致庫存原料成本高于市場(chǎng)價(jià)格，使得成本端相較于市場(chǎng)水平偏高，進(jìn)而壓縮了利潤空間。此外，纖維端的庫存貶值亦影響企業(yè)的整體利潤水平。
滌綸POY、滌綸短纖價(jià)格走勢(shì)
分產(chǎn)業(yè)鏈看，聚酯鏈、錦綸鏈三季度跌幅較為明顯；氨綸鏈基本處于下跌趨勢(shì)；粘膠纖維產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)較好，呈現(xiàn)小幅上漲趨勢(shì)（表1）。
（三）化纖出口市場(chǎng)份額變化明顯
據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1~9月化纖主要產(chǎn)品合計(jì)出口量同比下降5.08%，降幅較1~6月有所加深（表2）。分產(chǎn)品看，滌綸長絲出口同比下降9.13%，主要是對(duì)印度出口大幅下滑拖累；對(duì)土耳其出口降幅僅次于印度，很大程度上是因?yàn)樾枨笕笨跍p少，今年年初，土耳其投產(chǎn)了一套年產(chǎn)30萬噸的聚酯裝置，該套裝置中有25萬噸配套生產(chǎn)滌綸長絲POY和DTY、剩余5萬噸生產(chǎn)聚酯切片。二、三季度滌綸短纖、錦綸長絲出口表現(xiàn)較好，1~9月分別同比增長4.67%、12.97%；腈綸出口保持增長態(tài)勢(shì)，但增幅逐步收窄；粘膠短纖出口同比下降21.48%，主要是國際采購價(jià)格不及國內(nèi)銷售價(jià)格，企業(yè)傾向于拓展國內(nèi)市場(chǎng)。
分出口目的地看，化纖出口市場(chǎng)份額變化明顯，1~9月出口越南占比11.6%，較去年全年提升2.2個(gè)百分點(diǎn)；出口印度占比4.9%，較去年全年下降5.9個(gè)百分點(diǎn)；出口土耳其占比7.5%，較去年全年下降2.2個(gè)百分點(diǎn)（圖4）。此外，聚酯瓶片出口恢復(fù)增長態(tài)勢(shì)，同比增長28.31%，出口占比約37%。同期，化纖進(jìn)口量同比增加5.23%，但數(shù)量僅占化纖產(chǎn)量的0.6%。
（四）終端內(nèi)需增長放緩，服裝出口壓力相對(duì)較大
今年以來，在我國居民收入及消費(fèi)信心趨穩(wěn)、國家促消費(fèi)政策逐步顯效等因素支撐下，紡織品服裝內(nèi)銷市場(chǎng)保持增長態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度我國人均衣著消費(fèi)支出同比增長5.1%，限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比增長0.2%，增速較去年同期分別放緩1.4和10.4個(gè)百分點(diǎn)。直播帶貨、即時(shí)零售等電商新模式繼續(xù)激發(fā)線上消費(fèi)潛力，前三季度網(wǎng)上穿類商品零售額同比增長4.1%，增速較去年同期放緩5.5個(gè)百分點(diǎn)。
今年前三季度，我國紡織品服裝出口延續(xù)增長態(tài)勢(shì)，紡織產(chǎn)業(yè)鏈競爭力持續(xù)釋放，出口形勢(shì)總體好于預(yù)期。根據(jù)中國海關(guān)快報(bào)數(shù)據(jù)，前三季度我國紡織品服裝出口總額為2224.1億美元，同比增長0.5%。主要出口產(chǎn)品中，紡織紗線、織物及制成品出口額為1043億美元，同比增長2.9%；服裝出口壓力相對(duì)較大，前三季度出口額為1181.1億美元，同比減少1.6%。我國紡織行業(yè)對(duì)部分市場(chǎng)出口仍呈較亮眼表現(xiàn)，前三季度對(duì)美國、歐盟、東盟、加拿大、烏克蘭等貿(mào)易伙伴紡織品服裝出口額均實(shí)現(xiàn)正增長。
（五）效益同比增長，但利潤增幅逐步收窄
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~9月化纖行業(yè)營業(yè)收入8459.53億元，同比增加6.94%；實(shí)現(xiàn)利潤總額179.25億元，同比增加42.15%（表3），由于基數(shù)原因，利潤增幅逐步收窄。主營業(yè)務(wù)利潤率為2.12%，仍處于近年來低位水平；虧損企業(yè)虧損額為96.20億元，同比減少6.02%；行業(yè)虧損面29.58%。分行業(yè)看，滌綸、錦綸、氨綸分別貢獻(xiàn)利潤總額的35%、21%、3%。
（六）固定資產(chǎn)投資增速回升，實(shí)際新增產(chǎn)能放緩
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~9月化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資額同比增加4.7%，而2023年同期為-11.6%，低基數(shù)效應(yīng)下投資增速回升。從新增產(chǎn)能來看，聚酯纖維新投116萬噸/年，產(chǎn)能增長放緩；聚酯瓶片仍處于擴(kuò)張周期，新投產(chǎn)342萬噸/年，仍有230萬噸/年待投。
行業(yè)運(yùn)行走勢(shì)預(yù)測(cè)
2024年以來，紡織行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢(shì)，但需求側(cè)已經(jīng)開始逐漸承壓，存在增長動(dòng)力不足的問題，產(chǎn)業(yè)鏈壓力將逐步自下而上傳導(dǎo)。同時(shí)，在產(chǎn)能高基數(shù)的情況下，化纖行業(yè)高開工也將帶來供應(yīng)壓力。供需邊際走弱格局下，行業(yè)企業(yè)仍需加強(qiáng)行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭，積極推動(dòng)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。
預(yù)計(jì)2025年，在通脹壓力緩解、流動(dòng)性放松背景下，世界經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。國內(nèi)宏觀政策仍將持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上發(fā)展、結(jié)構(gòu)向優(yōu)轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)預(yù)期平穩(wěn)向好，將支撐化纖行業(yè)呈現(xiàn)積極發(fā)展態(tài)勢(shì)。
原料端：化纖主要原料，如PTA、CPL供應(yīng)充足，原料成本相對(duì)寬松，將對(duì)行業(yè)盈利有一定貢獻(xiàn)。同時(shí)，煤制原料、生物基原料相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步，也將為行業(yè)發(fā)展注入更多活力。
供應(yīng)端：產(chǎn)能將保持增長態(tài)勢(shì)，但增速將有所放緩。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)將不斷加強(qiáng)，如通過與下游建立更緊密的合作關(guān)系，提高供給效益。
需求端：紡織服裝行業(yè)仍然是化纖的主要應(yīng)用領(lǐng)域，消費(fèi)升級(jí)、綠色環(huán)保等將帶來更多發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，醫(yī)療衛(wèi)生、汽車內(nèi)飾、航空航天、新能源等產(chǎn)業(yè)用領(lǐng)域的需求將成為重要增長點(diǎn)。
但行業(yè)發(fā)展仍將面臨諸多挑戰(zhàn)，如地緣局勢(shì)變化導(dǎo)致油價(jià)大幅震蕩，影響企業(yè)對(duì)原料和市場(chǎng)的把握，進(jìn)而影響盈利能力；提高關(guān)稅、設(shè)置貿(mào)易壁壘等國際貿(mào)易環(huán)境的不確定性，將持續(xù)影響我國化纖產(chǎn)品的出口等。
展望2025年，化纖行業(yè)將立足發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，扎實(shí)推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為紡織工業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。
